Hittade en lösning.
Tydligen ligger det en symlink som heter CurrentJDK i /System/Library/Frameworks/JavaVM.framework/Versions som pekar på 1.4.2 i samma katalog.
Att ändra denna symlinkl (dvs ta bort och skapa ny) så att den pekar på 1.5.0 istället var allt som behövdes för att ändra defaultversionen.