Det är väl bara i OS 9 man kan köra en dator som basstation?
Enda sättet med OS X är väl att köra Ad-Hoc-läge mellan datorerna, och som du säger, använda internetdelning.
Men står G4:an på jämt? När du startar om den eller stänger av den tappar PowerBooken kontakten.
Om det inte är väldigt tight ekonomiskt och du har ett AirPort-kort över, så skulle jag köpa en "riktig" accesspunkt/basstation istället.